店頭市場、株式取引所で行われない株式や債券の取引。これは、取引所に株式を上場するための要件が非常に厳しい米国で最も重要です。それはしばしば「オフボード市場」と呼ばれ、時には「非上場市場」と呼ばれますが、後者の用語は、そのように取引された一部の証券が取引所に上場されているため誤解を招きます。
店頭市場では、ディーラーは頻繁に自分の口座で売買を行い、通常は特定の問題に特化しています。証券を売買するための手数料のスケジュールは固定されておらず、ディーラーは彼らが支払った価格を上回る販売価格の値上げから利益を導き出します。投資家は、自分が所有する株や債券を売ろうとするディーラーから直接購入したり、市場で最高の価格を検索するブローカーと一緒に購入したりできます。
米国政府の債券（「トレジャリー」）は、他の多くの債券問題や優先株問題と同様に、ニューヨーク証券取引所に上場されていますが、店頭には主な市場があります。その他の米国政府の義務、ならびに州債および地方債は、店頭でのみ取引されます。
ミューチュアルファンドなど、大量の株式を扱う機関投資家の重要性が高まっているため、第3の市場が発達しました。取引は取引所にリストされている株で行われますが、店頭で行われます。仲介手数料が固定されている取引所では不可能な大量の割引が可能です。
歴史的に、店頭市場の規制の多くは、1939年に行動規則を確立し、メンバーや投資家を虐待。2007年、NASDはニューヨーク証券取引所のセクターと合併し、金融業界規制当局（FINRA）を設立しました。これは、米国におけるその市場の主要な規制機関となりました。店頭取引の小売価格は公に報告されていませんが、問題のディーラー間価格は1965年2月以降、NASDおよびその後のFINRAによって公開されています。
この記事は、アシスタントエディターのPeter Bondarenkoが最近改訂し、更新したものです。
